——9月“例行惊吓”的开场秀。
昨晚，欧美股市一片哀嚎，纳指跌幅甚至一度接近2%。与此同时，黄金、美元、美国国债这些避险资产同步上涨。
这样的阵势像是“某个大事件爆发了”，但分析师们寻找半天原因之后发现——没有原因。这只是世界开的一个小小的玩笑，下跌的原因很简单——就是因为进入了9月，这是股市最容易下跌的月份。所以与其说市场在担心“某个未知黑天鹅”，不如说它在“预演风险”。
特朗普甚至亲自出面解释：股市下跌是因为不确定性。
第一，昨天是美国股市9月的第一个交易日。对美国股市而言，9月是“考场月”，而昨天只是“开学第一天点名”，真正的考试在本周五非农。9月通常是美股的“魔咒月”，尤其是在经历了连续几个月上涨后，获利了结的动力更强。
第二，昨天美股尚未开盘前，美股期货便开始下跌，黄金创下历史新高，这已经说明市场恐慌的并不是具体事件，而是“9月本身”。但——9月不是熬过去，而是赚出来。
第三，今日市场的波幅将会进一步加大。VIX和VVIX一起蹿升，投资者不光买了“雨伞”（买了保险），还买了“备用雨伞”。这会放大短期波动，但反过来也意味着既然大家已经买了保险，真正暴跌时反而可能没那么剧烈，因为恐慌已部分提前释放。
金价突破3500美元是个标志性动作，但今日开盘回落，说明昨晚的恐慌抛压不是持续性资金流，而更像是一瞬间的“避险宣泄”。
这种走势对应的是：
股市第一波砸盘已过去；
资金暂时分化，风险资产和避险资产的对冲博弈还在进行。
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